01/10/2025
Para Cavallo, el punto débil de la economía no es el “riesgo kuka” sino el manejo monetario y cambiario
Fuente: telam
Las estrategias económicas implementadas en Argentina generan debate entre exfuncionarios, mientras persisten las tensiones por la política cambiaria y la influencia de factores externos
>El economista y ex ministro de Economía de Argentina, Domingo Cavallo, lanzó duras críticas al enfoque vigente sobre la crisis financiera en el país. En un extenso análisis publicado en su blog personal, Cavallo atribuyó los problemas actuales del mercado argentino a “el manejo monetario y cambiario” del gobierno, diferenciando su diagnóstico del argumento oficial que responsabiliza al llamado “riesgo kuka”.
El ex ministro analizó el desempeño de Luis Caputo, a cargo del Ministerio de Economía, y describió sus recientes maniobras para contener la situación cambiaria. “Caputo hasta aquí siempre sacó algún conejo de la galera para enfrentar problemas cambiarios y de deuda”, escribió. Cavallo subrayó el impacto de la eliminación de las retenciones a las exportaciones, una medida que, según él, permitió al gobierno acceder en pocos días a 7 mil millones de dólares por liquidación de divisas. De acuerdo con el texto, eso provocó el “desplome del precio del dólar” y facilitó la compra de reservas. Sin embargo, advirtió: “Por supuesto, estos 7 mil millones que han entrado ahora, dejarán de entrar en los próximos meses cuando hubieran sido liquidados pagando retenciones”.
A propósito de los apoyos internacionales, Cavallo consideró limitado el alcance del respaldo de Donald Trump y cuestionó las interpretaciones del oficialismo al respecto. “El apoyo de Trump se origina en la adhesión incondicional que el presidente norteamericano percibe por parte de Javier Milei para su política exterior y su ideología anti-woke. Tiene poco que ver con la ideología libertaria o anarcocapitalista que el presidente argentino predica”, explicó. El análisis de Cavallo incluye detalles sobre la política exterior de Trump y la reticencia a emplear fondos estadounidenses en rescates ajenos, lo que, a su juicio, genera dudas sobre la solidez de ese apoyo financiero.
En su análisis sobre la dinámica financiera, Cavallo apuntó una política monetaria y cambiaria “muy defectuosa” desde el inicio de la actual gestión. “Pese al impresionante logro en materia de ajuste fiscal, ese error incubó un problema de atraso cambiario e insuficiencia de reservas propias para asegurar el pago de los servicios de la deuda”, sostuvo. Además, advirtió que el Tesoro americano y el FMI podrían exigir cambios en la estrategia si los indicadores vuelven a deteriorarse: “cuando luego del alivio que produjeron tanto las medidas de eliminación transitoria de las retenciones agropecuarias como los anuncios de Bessent, la moneda vuelva a tener una fuerte tendencia devaluatoria y vuelva a subir el riesgo país, el Tesoro Americano y el FMI pondrán como condición que se instrumenten los cambios en la política monetaria y cambiaria necesarios para superar la crisis”.
Dentro de las comparaciones históricas, Cavallo diferenció la situación actual de la vivida bajo el gobierno de Fernando de la Rúa en 2001. El ex ministro afirmó que ni el oficialismo ni la oposición aciertan en sus paralelos y declaró: “La situación política y económica actual no tiene nada que ver con la del 2001”. Para Cavallo, la demanda de eliminación del cepo y las bandas cambiarias no responde a los mismos intereses que entonces y sugiere un objetivo distinto: “En la actualidad, quienes pregonamos la eliminación total del cepo y la liberalización cambiaria no lo hacemos para licuar deudas en dólares ni transferir riqueza de los depositantes a los deudores o de los trabajadores a los exportadores, sino para que sea factible la implementación de un plan de estabilización capaz de eliminar la inflación de manera sostenible y permitir un crecimiento vigoroso de la economía”.También resaltó coincidencias en el escenario político y denuncias de corrupción. Hizo referencia a los cuestionamientos en 1990 contra la familia presidencial y los ubicó en paralelo con las acusaciones recientes sobre Karina Milei y colaboradores cercanos. Dijo que en ambas gestiones, pese a la estabilidad cambiaria lograda, persistían la recesión y un proceso inflacionario, y criticó la estrategia de mantener tasas de interés elevadas en términos reales. Subrayó que en 1991, la liberalización cambiaria y monetaria lanzó un nuevo ciclo de estabilidad y crecimiento.
Entre sus propuestas concretas, Cavallo enumeró medidas legislativas para transformar el sistema monetario, financiero y cambiario: prohibición de emisión monetaria para financiar el déficit fiscal, libre convertibilidad del peso, fin de los controles de cambio, posibilidad de depósitos y préstamos en dólares u otras monedas convertibles, y nuevos mecanismos para canalizar el crédito.Al analizar la composición de gabinetes y alianzas políticas, Cavallo enfatizó diferencias entre Menem y el actual presidente, Javier Milei, al buscar funcionarios y consensos. En su contraste, destacó cómo Menem “no exigía adhesión a principios ideológicos” y priorizaba eficacia y experticia, mientras describió a Milei como menos pragmático debido a su “dogmatismo ideológico”. Detalló cómo el proceso legislativo, tras el triunfo electoral, facilitó la aprobación de leyes clave y mencionó la importancia de sumar perfiles diversos y especialistas al equipo de gobierno.
Finalmente, Cavallo incluyó un apéndice técnico con los aspectos que, a su criterio, debería contemplar una nueva legislación monetaria y cambiaria para la Argentina, con la meta de establecer reglas claras, eliminar restricciones y promover la competencia en la intermediación financiera, tanto en pesos como en otras monedas convertibles.Fuente: telam
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Acuario
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