13/08/2025
El colapso de Evergrande refleja la desaceleración económica de China
Fuente: telam
La caída de la desarrolladora simboliza el freno en el crecimiento, la caída de la demanda interna y el aumento del endeudamiento, generando preocupación entre inversionistas y autoridades internacionales
>“El sorprendente colapso de Evergrande se ha convertido en un símbolo de la desaceleración económica más amplia de China, a medida que la demanda de los consumidores se debilita y la fuerza laboral se reduce, y la deuda se dispara”, sintetizó la newsletter diaria GZERO, publicada por el presidente de Eurasia Group, Ian Bremmer.
La noticia principal, confirmada por los liquidadores conjuntos Edward Middleton y Tiffany Wong, directores generales de Alvarez & Marsal Asia, es que Evergrande será retirada de la cotización bursátil de Hong Kong el 25 de agosto.
El colapso de Evergrande no puede entenderse sin analizar el contexto regulatorio que precipitó la crisis. En agosto de 2020, el gobierno chino implementó la política de las “tres líneas rojas”, que obligaba a los desarrolladores inmobiliarios a limitar sus pasivos al 70% de los activos, mantener la deuda neta por debajo del 100% del capital y conservar reservas de efectivo superiores al 100% de la deuda a corto plazo. Esta campaña de desapalancamiento, diseñada para sanear el sector, desencadenó una crisis de liquidez que afectó especialmente a las empresas más endeudadas.
El modelo de negocio, sin embargo, resultó insostenible. Cuando el financiamiento se agotó y los precios de las viviendas comenzaron a caer, la demanda de nuevos compradores se desplomó. Los últimos datos financieros de Evergrande revelan un pasivo total de 2,38 billones de yuanes (330.000 millones de dólares estadounidenses) al cierre de junio de 2023, superando sus activos en 644.200 millones de yuanes. La deuda agregada ascendía a 624.770 millones de yuanes. El precio final de la acción quedó en 0,163 dólares hongkoneses, lo que representa una capitalización de 2.100 millones de dólares hongkoneses, apenas el 0,5% de su valor máximo.
El deterioro financiero se agravó en 2023, cuando los reguladores chinos acusaron a la principal filial nacional de Evergrande de inflar ingresos por casi 80.000 millones de dólares estadounidenses.El futuro de Evergrande y la gestión de su deuda presentan un panorama incierto. Los liquidadores insisten en que “se han logrado avances significativos” en el último año y medio y que “están haciendo todo lo posible para avanzar con rapidez”.
No obstante, reconocen que las perspectivas son “muy inciertas” debido a la magnitud y complejidad de las operaciones, activos y pasivos de la compañía. El grupo controla más de 3.000 entidades legales en múltiples jurisdicciones y tiene 1.300 proyectos en desarrollo en más de 280 ciudades, muchos de ellos inconclusos, lo que deprime los precios inmobiliarios y deja viviendas vacías.El caso de Evergrande ha tenido repercusiones internacionales, especialmente por su deuda offshore y el efecto contagio sobre la economía china. Según Nikkei, la caída de la empresa se percibe como un reflejo de la desaceleración económica del país, en un contexto de menor demanda interna, envejecimiento de la fuerza laboral y aumento del endeudamiento.
El impacto de la crisis de Evergrande se extiende a otros grandes desarrolladores inmobiliarios chinos. Las acciones del sector han repuntado en 2025, con un índice que sigue a las empresas inmobiliarias y de construcción cotizadas en Hong Kong subiendo un 20%. Sin embargo, este indicador sigue por debajo de la mitad del nivel registrado hace cinco años.Vanke ha evitado el impago gracias a préstamos sucesivos de Shenzhen Metro Group, su principal accionista estatal, que la semana pasada acordó un nuevo crédito de 1.680 millones de yuanes para refinanciar deuda.
Analistas de HSBC advirtieron que “aún existe mucho escepticismo sobre la capacidad de los desarrolladores para cumplir con las expectativas de ganancias, por lo que aquellos que logren resultados respetables seguirán destacándose en el precio de sus acciones”.Según la proveedora de datos Wind, el precio promedio de viviendas nuevas en 70 ciudades de China ha caído interanualmente desde abril de 2022, con un descenso del 3,7% en junio. Esta contracción ha afectado las finanzas de los gobiernos locales, que dependían de la venta de terrenos para financiar inversiones y sostener el crecimiento económico.
La depreciación de los inmuebles, que representan cerca del 70% de la riqueza de los hogares chinos, ha minado la confianza de los consumidores. El gobierno ha respondido con subsidios para automóviles, electrodomésticos y teléfonos inteligentes, y ha promovido el mercado bursátil como alternativa de inversión. No obstante, los analistas consideran que la estabilidad de los precios de la vivienda es indispensable para una recuperación generalizada del ánimo inversor y esperan nuevas medidas de apoyo.Fuente: telam
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Leo
LEO (del 24 de julio al 23 de agosto)
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