20/12/2025
Semana financiera: el mercado celebró el cambio de esquema cambiario y el riesgo país perforó los 600 puntos
Fuente: telam
El ajuste de las bandas cambiarias por inflación y el programa para acumular reservas fueron bien acogidos por los inversores. Cuánto le falta a Luis Caputo para cubrir los vencimientos de deuda de enero, según analistas
>La semana financiera se movió al compás del anuncio del A comienzos de semana, el titular del BCRA, Santiago Bausili, comunicó un cambio clave en el núcleo del programa económico: las bandas cambiarias dejarán de ajustarse al 1% para actualizarse por el último dato disponible de inflación a partir del 1° de enero de 2026. La lógica detrás de la medida es evitar una apreciación del tipo de cambio mayorista.
En simultáneo, Bausili informó la puesta en marcha de un programa para acumular reservas internacionales, una demanda que se repetía entre economistas y el Fondo Monetario Internacional (FMI). El plan estará basado en la evolución de la demanda de dinero y la liquidez del Mercado Libre de Cambios (MLC). Bajo estos nuevos parámetros, la autoridad monetaria calculó que podría captar entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones.“Los bonos soberanos en dólares experimentaron una suba generalizada en la tercera semana de diciembre. Los títulos bajo ley extranjera avanzaron +3,0% en promedio, destacando el GD38 y GD41 con subas de +3,6%. Aquellos bajo legislación local siguieron la misma dirección en +2,7%. En efecto, el riesgo país perforó los 600 puntos básicos y cerró en torno a los 575 pbs”, sintetizó un informe de Puente.
Uno de los objetivos principales del equipo económico es llevar el riesgo país por debajo de los 500 puntos, como parte de la estrategia para volver a los mercados internacionales de crédito. El próximo 9 de enero, el Gobierno debe afrontar un vencimiento de deuda que supera los USD 4.200 millones, y el ministro de Economía, Luis Caputo, no descarta la alternativa de refinanciar esas obligaciones ese mismo día. Al mismo tiempo, estudia un acuerdo de tipo repo con bancos internacionales, utilizando bonos como respaldo, por un monto de hasta USD 7.000 millones.
“El nuevo esquema de bandas, la política de re-monetización y la acumulación de reservas son los temas centrales que están generando un reordenamiento de expectativas de tipo de cambio, de inflación y de tasas de interés. Son los nuevos lineamientos con los que se están valuando los distintos activos financieros”, consideraron los analistas de MegaQM.
A su juicio, las tasas reales de interés son ahora más bajas “y el arbitraje con la curva hard dollar se está dando en niveles más bajos >Por su parte, un reporte de GMA Capital planteó que si bien “luce viable”, el programa de compra de reservas “no está exento de desafíos”. Desde la óptica de los analistas, la acumulación quedará sujeta al flujo de dólares y a que la demanda de pesos permita absorber la emisión consiguiente sin presionar sobre la inflación.En el plano cambiario, el dólar operado en el Banco Nación finalizó en $1.475, manteniéndose sin cambios en comparación con las dos ruedas anteriores. En el balance semanal, acumuló una suba de 10 pesos. Asimismo, la cotización mayorista descendió un peso hasta los $1.450, aunque cerró la semana con un avance de 11,5 pesos. El volumen negociado alcanzó los USD 538 millones el viernes, una baja de 11,8% respecto a los USD 610 millones que se transaccionaron el jueves. El segmento se posicionó a 4,64% del límite superior de la banda cambiaria establecida por el BCRA en $1.520,53.
Fuente: telam
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