10/10/2025
El rescate de EEUU da alivio financiero pero siguen las dudas sobre las reformas y el equilibrio fiscal, según los analistas
Fuente: telam
Varios expertos consultados coincidieron en que el respaldo del gobierno norteamericano brinda un respiro financiero a la Argentina y asegura estabilidad hasta las elecciones. Sin embargo, advirtieron que los desafíos políticos y fiscales persisten
>El anuncio del swap de divisas por USD 20.000 millones entre Estados Unidos y la Argentina, junto con la decisión del Tesoro norteamericano de comprar pesos en el mercado cambiario local, modificaron en pocas horas el clima financiero y político. Las medidas confirmadas por el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, apuntan a estabilizar la moneda argentina, aportar liquidez y reforzar las reservas del Banco Central.
El acuerdo de swap, por su parte, permitirá al país acceder a una línea de financiamiento por USD 20.000 millones, con el objetivo de reforzar las reservas y sostener el esquema de bandas cambiarias que el Gobierno busca preservar hasta las elecciones. La respuesta de los mercados fue inmediata: los bonos en dólares subieron, el dólar retrocedió en las primeras ruedas y el riesgo país cayó hasta los 902 puntos, su menor nivel en meses.
El presidente del Ieral, Osvaldo Giordano, sostuvo que las medidas anunciadas “van a darle tranquilidad al mercado cambiario, especialmente hasta las elecciones”. En su visión, el acuerdo con Estados Unidos “genera un manto de tranquilidad y da otras perspectivas futuras”, en un contexto donde el Tesoro argentino ya no tenía margen para seguir interviniendo.
“El desafío es no caer en euforias, porque los problemas centrales de la Argentina están en lo político. Se vio este miércoles en el Congreso, las dificultades para poder mantener, ya no solo avanzar con reformas, sino mantener el equilibrio fiscal”, advirtió Giordano.El economista consideró que el apoyo de Estados Unidos “resalta la cuestión del equilibrio fiscal, de que la Argentina tiene las cuentas en orden, de que hay propuestas de bajar impuestos y de generar un clima favorable a las inversiones”. No obstante, señaló que “el Gobierno debe lograr un apoyo político mínimo con parte de la oposición para defender el equilibrio fiscal y avanzar con las reformas”. Giordano agregó que el Ejecutivo “ahora tiene tiempo para ordenar lo político”, pero insistió en que “sin una estrategia de consenso con parte de la oposición, no hay plata que te salve”.Para Sebastián Menescaldi, economista de EcoGo, el acuerdo “es beneficioso” porque asegura cierta estabilidad financiera en un momento clave del calendario electoral. “De entrada sabés que el Gobierno va a tener, al menos hasta la elección, una estabilidad financiera que no iba a tener si tenía que salir el BCRA a vender dólares en la banda”, explicó.Menescaldi detalló que el intercambio inicial en el mercado cambiario fue de USD 400 millones, aunque no se conoce el monto total de la compra de pesos efectuada por el Tesoro de Estados Unidos. “Esta mañana el Tesoro no estaba y uno pensaba que el tipo de cambio iba a ir al tope de la banda. De pronto apareció un privado que estaba vendiendo en el medio. Era el Tesoro americano comprando pesos”, comentó.
A su juicio, de corto plazo todo esto cambia la dinámica financiera. “Hay tranquilidad y estabilidad financiera hasta las elecciones. Ahora bien, la actividad económica no va a cambiar”, advirtió.
El economista jefe de Puente, Eric Ritondale, destacó la magnitud y el carácter excepcional del anuncio de Bessent. “El gobierno estadounidense realizó una compra directa de pesos argentinos como parte de una acción excepcional destinada a proporcionar liquidez inmediata al mercado cambiario. Al mismo tiempo, confirmó la concreción de un acuerdo marco de swap por 20 mil millones de dólares con el Banco Central”, recordó.“El respaldo directo del Tesoro estadounidense no solo aporta liquidez, sino también validación política y credibilidad externa a las reformas en curso”, señaló el economista. En su opinión, una intervención de esta escala “tiene capacidad para reanclar expectativas, fortalecer las paridades soberanas y moderar las presiones cambiarias, al menos en el horizonte electoral inmediato”.
En tanto, desde Epyca Consultores, Martín Kalos consideró que lo más novedoso no fue el swap en sí, sino la decisión de Estados Unidos de comprar pesos en el mercado local, algo que calificó como una “acción política de apoyo” al Gobierno argentino.Kalos remarcó que la maniobra “intenta impactar rápidamente en las expectativas y contener las expectativas de devaluación, al menos de acá a las elecciones”, aunque advirtió que “esto no corrige los problemas de fondo”.
“El problema es que no hay incentivo ni a la inversión, ni a la producción, ni al consumo. Seguimos teniendo un nivel de producción bajo, menor que hace dos años, con uso de capacidad instalada también bajo”, explicó.También cuestionó la sostenibilidad del actual esquema cambiario: “Que alguien diga, como dijo hoy el secretario del Tesoro, que le gusta el sistema de bandas, es puramente para intentar contener expectativas y no significa que esto se pueda sostener así. Todo lo contrario”, afirmó.
“Con este anuncio se disipan muchas dudas e incertidumbre”, sostuvo. Sin embargo, consideró que el respaldo estadounidense también tiene una lectura geopolítica: “Cuando uno ve el mapa de quién gobierna Latinoamérica, el único aliado importante que puede tener Estados Unidos es el presidente Milei”.
La mirada de los especialistas coincide en que el acuerdo con Estados Unidos otorga estabilidad transitoria, pero también en que el éxito dependerá de la capacidad política para sostener las reformas y mantener la disciplina fiscal.
En los próximos meses, la atención de los mercados estará puesta en la implementación del swap, la duración del esquema de bandas cambiarias y la capacidad del Gobierno para sostener el equilibrio fiscal en un contexto electoral y recesivo.
Fuente: telam
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Virgo
VIRGO (del 24 de agosto al 23 de septiembre)
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