17/09/2025
“Ilusionismo macroeconómico”: la definición de un ex ministro de Hacienda sobre el Presupuesto 2026
Fuente: telam
Hernán Lacunza criticó las estimaciones oficiales plasmadas en el proyecto para la inflación, el dólar y el crecimiento económico
>El ex ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, criticó algunas proyecciones macroeconómicas contempladas en el Si bien el ex funcionario de Mauricio Macri cree que el presupuesto es bastante razonable en sus fundamentos, “tiene alguna ilusión en cuanto al crecimiento”. “Para mí no va a llegar al 5%, pero bueno, el Gobierno tiene que también vender expectativas”, afirmó.
“Donde claramente hay una subestimación bastante patente es en el tipo de cambio. Proyecta un tipo de cambio de $1.423 y ya hoy es superior a eso”, resaltó en diálogo con Radio Rivadavia.Por otra parte, resaltó que el proyecto no hace referencia a cómo se afrontarán los vencimientos. “Tenemos una transición electoral bastante áspera e inquietudes en el financiamiento de deudas”, afirmó Lacunza.
“A priori, en la presentación presidencial, el Ejecutivo se mostraría más flexible y pragmático en la negociación política, con objeto de darle mayor consenso político al marco fiscal. Aunque no debería preverse un tratamiento lineal de la iniciativa y será difícil que avance antes de las elecciones, así como tampoco hasta el cambio de las cámaras el próximo 10 de diciembre (donde el oficialismo aumentaría el músculo parlamentario propio), será complicado que escape a la lógica de regateo de apoyo político a cambio de fondos para provincias y otros actores políticos frente a un Gobierno sin quórum propio”, explicaron.
Bajo el título “Ilusionismo macroeconómico: crecimiento optimista, tipo de cambio irreal”, el reporte hizo referencia a las proyecciones macro y consideró que “el punto de partida oficial ya luce optimista”.Según la proyección oficial, en 2026 el PBI crecería 5% (Empiria 3,4%), “un pronóstico optimista teniendo en cuenta la tendencia actual y los ajustes pendientes (tipo de cambio)”, motorizado por el 4,9% del consumo privado (Empiria 2,2%) y el 10,6% de las exportaciones (Empiria 6,3%) y 11,1% de las importaciones, en línea con la apertura comercial.
En cuanto a las variables nominales, postula una inflación promedio de 13,9% (0,8% promedio mensual) y un tipo de cambio de apenas $ 1.423 para el fin del período (Empiria $ 1.836), 3% inferior al cierre de ayer (no va a pasar, aseguran).Por otra parte, en Empiria aseguraron que las proyecciones de recursos sugieren que el Gobierno no proyecta un recorte de impuestos para 2026.
En otro orden, la consultora de Lacunza señaló que la sostenida suba del riesgo país y las tensiones cambiarias (idealmente postergables hasta después de las elecciones) siembran dudas respecto a la capacidad de completar el acceso al mercado voluntario de crédito para atender las obligaciones de capital e intereses, en pesos y dólares, para 2026: en dólares unos USD 18.000 millones en total (unos USD 10.000 millones con privados, el primer vencimiento de USD 4500 millones en enero) y en pesos unos $128 billones (11,2% del PBI)”.Fuente: telam
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