>Federico Furiase, director del Banco Central (BCRA) y asesor del ministro de Economía Luis Caputo, describió los mecanismos que el equipo económico implementó para sumar pesos a la economía sin acelerar la inflación. Según explicó, la estrategia se basa en entender las diferencias entre la remonetización a través del Tesoro y la que se produce mediante la compra de dólares por parte del BCRA en el nuevo régimen de bandas cambiarias.

El economista puntualizó que la remonetización a través del Tesoro refleja “un exceso de demanda de pesos (liquidez)/exceso de oferta de títulos públicos de los bancos (’En paralelo, la compra de dólares en el piso de la banda por parte del Banco Central responde a otra dinámica. El asesor explicó que esa acción surge de “un exceso de demanda de pesos/oferta de dólares, dado los fundamentos macro, el saneamiento de los stocks y los flujos esperados”. Además, aclaró que el nivel del piso móvil de la banda está relacionado con la recapitalización del BCRA, que Esta estructura cambió a partir del nuevo régimen cambiario anunciado el 12 de abril, vigente desde el 14 de abril. El ministro Luis Caputo comunicó que el dólar oficial flotaría entre bandas de $1.000 y $1.400, moviéndose al 1% mensual. En este esquema, el BCRA compra divisas si el tipo de cambio llega al piso y vende si alcanza el techo, sin necesidad de esterilizar.

Los datos de la última licitación del Tesoro, realizada el 25 de abril, reforzaron esta visión. En esa jornada, el Ministerio de Economía captó $5,2 billones sobre una oferta de $5,6 billones, cubriendo el 70% del vencimiento. El 60% de la demanda se concentró en instrumentos que vencen antes de las elecciones de octubre, evidenciando la cautela de los inversores.