12/04/2025
Dólar, reservas, PBI, inflación y superávit: cuáles son las metas que acordó el Gobierno con el FMI
Fuente: telam
El “staff report” del Fondo Monetario detalla los objetivos trimestrales para 2025 que buscan garantizar el equilibrio de las cuentas públicas, acumular divisas en el BCRA y consolidar la desinflación
>El programa económico que el Gobierno argentino oficializó con el Fondo Monetario Internacional (FMI) este viernes establece metas cuantitativas y estructurales que abarcan el desempeño fiscal, la acumulación de reservas internacionales, el comportamiento del Producto Bruto Interno (PBI) y la trayectoria de la inflación. También se conoció cuál será el esquema que regirá para el dólar oficial a partir del lunes
Es importante resaltar que la Argentina no cuenta con una Ley de Presupuesto votada por el Congreso, por lo que las proyecciones del programa con el FMI son los únicos números oficiales con los que cuenta el país.
Ayer, en su discurso emitido por cadena nacional, El programa también incluye un techo estricto al financiamiento monetario del Tesoro, con un límite de emisión neta igual a cero durante todo 2025. A su vez, se estableció un techo sobre el stock de atrasos internos del gobierno nacional, lo que se conoce como “deuda flotante” o pagos atrasados, que no podrá superar los 6,36 billones de pesos, monto equivalente al 0,8% del PBI.
En cuanto a la acumulación de reservas, el objetivo acordado que el Banco Central finalice el 2025 con reservas netas positivas por USD 4.000 millones netos durante 2025. Esta meta se fija en términos acumulados desde diciembre de 2024 y se mide descontando pasivos con organismos multilaterales y líneas de swap, como el que la Argentina tiene con el Banco Popular de China. El FMI aclara que estos objetivos no consideran los cambios en la posición neta de crédito con el propio Fondo.La acumulación se monitorea en fechas clave: USD 2.387 millones al 31 de marzo, USD 3.061 millones a junio, USD 4.726 millones a septiembre y USD 5.173 millones a diciembre, aunque la meta oficial para todo el año se mantiene en USD 4.000 millones debido al uso de ajustadores y definiciones técnicas del acuerdo. Por otra parte, el organismo prevé que las reservas brutas del Banco Central cierren 2025 en torno a USD 47.700 millones, frente a un nivel estimado de USD 22.603 millones en 2024, lo que implicaría una mejora significativa en la cobertura externa del país.En lo que respecta al PBI, el acuerdo con el Fondo prevé una recuperación del 5,5% en 2025, luego de la caída registrada en 2024. El repunte se apoya en la reactivación del sector no agropecuario y en un marco de mayor previsibilidad macroeconómica. La previsión oficial también contempla una expansión de 4,5% en 2026 y una convergencia hacia tasas más moderadas en el mediano plazo, con un crecimiento promedio de 3% anual.
El informe también detalla las expectativas del Fondo sobre el proceso de desinflación. Luego de un pico del 117,8% a fines de 2024, el organismo espera que la inflación interanual cierre 2025 en un rango de entre 18% y 23%, y que se acerque a un dígito en 2027. Esta proyección se basa en “la vigencia de un ancla fiscal, una política monetaria contractiva y una política cambiaria más predecible, con un régimen de banda cambiaria amplia en el corto plazo y una flotación libre en el futuro”.Dentro de las bandas, el tipo de cambio flotará libremente según la oferta y demanda del mercado, aunque el BCRA se reserva la facultad de intervenir si detecta una volatilidad inusual.
El régimen monetario adoptado elimina el anterior tope sobre la base monetaria y lo reemplaza por un marco de agregados monetarios convencionales, en combinación con tasas de interés reales positivas. Además, el Banco Central se comprometió a no financiar más al Tesoro, a intervenir únicamente para acumular reservas y a aplicar una política de tasas activas para contener la demanda agregada.El programa establece que todas las metas cuantitativas se evaluarán en revisiones trimestrales, con fechas clave en junio, septiembre y diciembre de 2025, y marzo de 2026. Cada evaluación habilita nuevos desembolsos, que en total sumarán USD 20.251 millones si se cumplen los objetivos establecidos. En los próximos días el organismo otorgará un desembolso inicial de USD 12.000 millones y en junio, tras la primera evaluación, llegarán USD 2.000 millones adicionales.
Además de los criterios cuantitativos, el acuerdo incorpora compromisos estructurales, como la eliminación de fondos fiduciarios, la privatización de empresas públicas incluidas en la Ley Bases, y la presentación de un nuevo régimen previsional que simplifique el sistema actual y fortalezca la relación entre aportes y beneficios. También se prevé una reforma impositiva que reduzca el número de tributos y una “mejora” en la distribución de recursos entre Nación y provincias, es decir, cambios en el régimen de coparticipación.Fuente: telam
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