>El Gobierno debería pagar ante un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario una tasa de interés menor a la que requeriría una salida al mercado de capitales internacional para la emisión de bonos y, a pesar de la baja parcial que hizo el organismo a fines de 2024, alcanzaría de todas formas un 6,5% anual por un programa que según estimaciones de mercado sería por un mínimo de USD 22.000 millones.

Una estimación hecha por la consultora Romano Group estimó que sería de 6,47% tras la última modificación que hizo el board en octubre pasado. La parte central de esa tasa está explicado en lo que se conoce como “tasa DEG” (Derechos Especiales de Giro, la unidad de medida del FMI) y que para su elaboración se toma en consideración un promedio de los rendimientos de las cinco monedas de referencia para la elaboración de los DEG -dólar, euro, yen japonés, libra esterlina y yuan chino- que representa un 3,12% anual según Romano. Otro 2% está explicado en el monto, un 0,75% de sobrecosto por el plazo y 0,6% como margen adicional.

El FMI estimó que las reformas aprobadas en octubre reducirán los costos de endeudamiento de los países miembros en aproximadamente USD 1.200 millones anuales y disminuirán los pagos por el margen de cargos y sobrecargos en un promedio de 36 por ciento. Asimismo, se prevé que el número de países que pagan sobrecargos pase de 20 a 13 a partir del ejercicio fiscal 2026.

Para la Argentina ese impacto ya tiene números concretos. El primer pago de intereses de febrero, que antes del cambio estaba estipulado en casi USD 760 millones y terminó por ser luego de la decisión del board, de unos USD 650 millones, un ahorro cercano a los 110 millones de dólares. Y al tomar en consideración todos los vencimientos a lo largo del 2025, el ahorro para las arcas del BCRA será de 385 millones de dólares. Habrá otras instancias de pago en mayo, agosto y noviembre.