>Desde las 10 de hoy y hasta las 13, los ahorristas interesados pueden sumarse a la segunda ronda del AO27, el nuevo bono en dólares del Tesoro, mediante el sistema de adhesión, que replica las condiciones de la colocación exitosa de ayer. La suscripción se realiza a través de sociedades de Bolsa, con un tope de hasta USD 250 millones por persona. Y el resultado exitoso que tuvo el Gobierno ayer, en términos de una tasa algo más baja de lo esperado, hizo que en términos de atractivo el bono no

Felipe Núñez, asesor del ministro de Economía Luis Caputo, explicó en redes que en el caso de quienes suscriben el bono AO27 en la emisión primaria, la restricción cruzada para operar con dólares oficiales y bonos soberanos se reduce a 15 días, en vez de los 90 días habituales para el resto de los instrumentos.

Dada la llegada de un nuevo instrumento de inversión, Infobae consultó a analistas para que den su opinión respecto a qué tan buena inversión es para un ahorrista minorista.

Félix Marenco, asesor de Cocos Gold, sostuvo: “Es un bono que vale la pena aclarar que no va a tener premio en el mercado, no estás tarde para nada. Si me baso en lo que viene siendo esta gestión, se han pagado vencimientos en contextos peores que el actual”. Marenco consideró que la deuda que vence dentro de esta gestión “es atractiva, por eso rinde menos que un bono que va más allá”. En su análisis, recomendó: “Es un bono para tener en cartera, no con demasiada exposición, pero ante la alternativa de dólares quietos es una tasa baja pero no deja de ser atractivo. Un alquiler rinde menos, un plazo fijo menos, un FCI T+0 más. Un Bopreal rinde más. Es atractivo. Desde el punto de vista de captar los depósitos a tasa cero que están en los bancos. Coloco un bono corto, bajo riesgo. Yo creo que la tasa puede seguir bajando. Es una emisión chica. En resumen, no es malo para tener en cartera, sin demasiada exposición”.

Francisco Speroni, analista de renta fija de Cohen Aliados Financieros, afirmó: “La combinación entre flujo de fondos, tasa y duration corta le otorga ventajas relativas al AO27 frente a otros instrumentos de la curva soberana, así como de corporativos y del BCRA”. Según Speroni, “el bono tiene amortización tipo bullet y un cupón del 6% anual con pagos mensuales. La TIR de 5,89% resulta atractiva considerando el plazo hasta el vencimiento y una Modified Duration de 1,58”. Además, resaltó que el AO27 vence el 29 de octubre de 2027, “dentro del mandato de Milei y antes de un eventual ballotage, lo que limita la incertidumbre política relativa frente a títulos de mayor plazo”. Speroni aclaró: “Inicialmente, el instrumento contará con liquidez reducida, que se espera aumente a medida que se incrementen los montos ofrecidos en las próximas licitaciones del Tesoro”.

Hay un segmento, algo más sofisticado, que sí puede aprovechar mejor el nuevo bono. Es el de aquellos ques disponen de dólares vía contado con liquidación. Speroni aseguró: “El AO27 se posiciona como una alternativa interesante para inversores con disponibilidad de dólares vía contado con liquidación que buscan un instrumento soberano corto en hard-dollar. Con un canje en torno a 3,0%, quien dispone de fondos cable puede acceder a una mayor cantidad de nominales, lo que eleva el rendimiento efectivo del AO27 hasta niveles cercanos a 8% tasa interna de retorno”.

Gustavo Ber, economista, consideró que el AO27 “permite a los ahorristas lograr una competitiva rentabilidad a través de un instrumento corto que permite cobrar intereses todos los meses, lo cual suele ser un atributo muy valorado por los minoristas”. Ber subrayó que “resulta un vehículo más sencillo en su estructura financiera sin dudas se destaca entre las ventajas, y entre desventajas podría mencionarse que inicialmente tendría una limitada liquidez en el mercado secundario, más allá de ello irá mejorando a medida que vayan transcurriendo las licitaciones”.

Otra ventaja señalada por Botto es el plazo, ya que “con una duración modificada de 1,5 años, se reduce la exposición a riesgos de largo plazo y puede ser interesante para inversores que buscan protección en el mandato de Milei”. Respecto a la liquidez, el especialista indicó que, al integrar las licitaciones quincenales del Tesoro, “se espera que tenga buena liquidez en el mercado secundario”. En comparación con el Bopreal, Botto subrayó que el AO27 “ofrece acceso ‘universal’, liquidez inmediata y cobros mensuales en dólares”, mientras que el Bopreal está más orientado a empresas importadoras y resulta más técnico y específico en su funcionamiento.

En el contexto actual, la reapertura del AO27 se realiza bajo la modalidad de adhesión: en vez de competir por tasa, los interesados aceptan las condiciones establecidas en la primera licitación.

Para invertir, es necesario tener cuenta en una sociedad de Bolsa o cuenta de inversión en un banco. Las webs de operación y apps de las sociedades de Bolsa están ofreciendo en este momento la suscripción a través de botones especiales, habituales a la hora de emisiones primarias. La inversión mínima es de USD 1.

Fuente: telam