>En una conferencia ante inversores, Carlos Melconian abordó las cuatro carencias que enfrenta la economía del gobierno de Javier Milei y describió los desafíos estructurales que inciden sobre la evolución política y financiera de la Argentina en los próximos años. El evento tuvo lugar en el Hotel Four Seasons, durante el EB5 Investors Seminar, ante un auditorio compuesto principalmente por empresarios, inversores y especialistas del ámbito financiero.

El economista estructuró su análisis sobre tres ejes principales: cómo llegó el país a la actual coyuntura, la nueva oportunidad que representa el gobierno actual y las cuestiones no resueltas que, según su perspectiva, pueden determinar si el 2026 se convierte en un año de inflexión o en uno de los ciclos duros que enfrentaron anteriores administraciones.

Sobre el desempeño reciente del Gobierno, enumeró puntos que considera positivos, como el superávit fiscal y el proceso de desinflación, aunque aclaró que “no es estabilidad” en sentido pleno. Melconian resumió: “Sorteó la dura herencia. Si el presidente Milei, con su apoyo y como llegó, en tres meses perdía el gobierno, yo le diría: ¿alguien no hubiera dicho: ‘Y bueno, es lógico, no tiene apoyo’? La dura herencia, la sorteó”. Sin embargo, marcó claramente que existen cuatro carencias fundamentales: mercado cambiario sin resolver, reservas negativas, incapacidad de regresar a los mercados voluntarios de deuda y falta de crédito local.

Melconian sostuvo que “el gobierno tiene que transformar la gobernabilidad popular, que es una elección, en gobernabilidad política”. Explicó que se trata de “ver cómo se sacan cosas contando con lo que hay” y remarcó la importancia de “consolidar y usufructuar a máximo el apoyo de Estados Unidos. Vital, vital. Yo me voy a concentrar otra vez ahí, como le dije, en lo financiero”. Describió como “vital” el respaldo estadounidense, pero advirtió que “mantener el apoyo en forma pasiva” significa no recurrir a esos fondos de rescate, porque “usarlo es como cuando explico el ejemplo de la dolarización. Si de facto Argentina termina dolarizado, es que ha fracasado el presidente Milei. Si se aleja la dolarización, es porque ha tenido éxito el presidente Milei”.

En cuanto a la situación fiscal, aportó un diagnóstico preciso. “El único político en la Argentina que pasaba de menos tres déficit a casi más dos superávit, cuatro puntos y medio cinco licuando el gasto fue Milei”, afirmó. Relató que ningún otro candidato político planteó semejante ajuste previo a las elecciones. Detalló que “sólo vi uno que estaba para hacer cinco puntos de ajuste, porque las calles estaban cortadas”.

El ex funcionario analizó también la fuga de capitales reciente: “Argentina ha tenido en los últimos seis meses una salida de capitales en manos de los argentinos que nunca vi en mi vida profesional y que fue el doble de la que sufrió el presidente Macri. Ha sido una mala praxis la apertura a personas humanas en abril del cepo”. Atribuyó parte de la tensión cambiaria y financiera a esas decisiones.

En materia de reservas, el economista analizó la situación del Banco Central: “Hay un tema que tenemos trece mil millones de dólares negativos de reservas. El presidente Milei está con el mismo nivel de reservas que le dejó Sergio Massa. Entonces, vuelvo acá atrás para que lo entiendan bien. Estoy caliente, en especial con este tema, porque me gusta que no le mientan a la gente. ¿Hay que tener superávit para pagar los intereses? Sí. ¿Y además hay reservas negativas? Sí, por eso vino el secretario”.

El economista identificó los principales frentes que Milei atraviesa de cara a los siguientes años: “El año 2026 puede ser un punto de inflexión o caer en el síndrome del tercer año”. Definió este fenómeno como un “tercer año como el que tuvo la presidenta Fernández, el presidente Macri y el presidente Fernández, que son años duros y donde uno está esperando quién viene después”.

Durante el seminario, Melconian también presentó gráficos sobre el estancamiento en el nivel de actividad, aludiendo al “empate del estancamiento”. Aseguró: “No diga más, presidente, que estamos creciendo al ocho, porque pierde prestigio. Quien entiende estos números sabe que usted miente. Y entonces, ¿dónde estamos? En un típico rebote”.