30/10/2025
Cuál es el plan del Banco Central para empezar a comprar reservas y qué va a pasar con el dólar
Fuente: telam
El Banco Central presentó ante inversores su hoja de ruta para recomponer divisas desde 2026. Expuso que la prioridad será la remonetización de la economía y que las compras dependerán del valor del tipo de cambio dentro de la banda oficial
>Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central, expuso ante inversores internacionales el esquema de política monetaria que el organismo prevé aplicar tras las elecciones legislativas y en el inicio de la próxima etapa del programa económico. En su presentación, El funcionario detalló que el Banco Central no buscó acelerar las compras de divisas en la actual coyuntura, y que su estrategia se basó en priorizar la estabilidad nominal y la moderación de la emisión. Explicó que la entidad no tuvo como objetivo inmediato aumentar sus tenencias, sino preparar el terreno para un proceso de remonetización de la economía cuando el contexto cambiario resulte más favorable.
El planteo de Werning ante el mercado incluyó una definición central: el organismo solo volverá a comprar dólares cuando el tipo de cambio mayorista se ubique cerca del piso de la banda de flotación cambiaria. Esa postura implica que la autoridad monetaria no intervendrá de forma anticipada y esperará el momento en que el valor de la divisa esté lo suficientemente bajo como para hacerlo sin presionar sobre los precios ni alterar los equilibrios monetarios.En la reunión con analistas y fondos de inversión, Werning sostuvo que el Banco Central “no tiene apuro” por recomponer sus reservas y que el horizonte para hacerlo comienza en 2026. Según explicó, el organismo enfrenta una transición en la que los objetivos principales son contener la inflación, estabilizar el tipo de cambio y consolidar la demanda de pesos.Durante la presentación, el vicepresidente del Banco Central repasó los avances alcanzados desde la reestructuración inicial del balance, destacó la reducción del stock de pasivos remunerados y señaló que la entidad logró sostener los pagos al Fondo Monetario Internacional sin utilizar los desembolsos extraordinarios recibidos. En ese sentido, aclaró que el Gobierno no empleó dólares del FMI para intervenir en el mercado, lo que reflejó una política de prudencia cambiaria.Además, subrayó que el objetivo de recomposición de reservas no se encuentra aislado, sino que forma parte de una estrategia macroeconómica integral que busca remonetizar la economía y reconstruir la confianza en la moneda local. La remonetización, precisó, se apoyará en un aumento sostenido de la demanda de pesos, impulsado por la estabilidad de precios y la recuperación de la actividad.
La presentación ante inversores coincidió con un momento de reacomodamiento en el mercado de cambios. En los últimos meses, el dólar mayorista se movió dentro del corredor establecido por la autoridad monetaria, con intervenciones puntuales para mantener el orden y evitar desalineamientos significativos.La lógica detrás de este enfoque, según explicó el funcionario, es evitar que las intervenciones cambiarias se transformen en una fuente de emisión monetaria. Por eso, el Banco Central prevé que las operaciones de compra se financien con excedentes genuinos de la balanza de pagos y no con expansión de pesos.
El cronograma que Werning presentó sugiere que el proceso de acumulación comenzará una vez consolidado el equilibrio externo. Las proyecciones oficiales indican que la economía podría ingresar en una fase de crecimiento moderado a partir del próximo año y que, con ese impulso, la compra de reservas se volverá sostenible recién desde 2026.Werning remarcó que el Banco Central seguirá actuando con cautela durante los próximos meses. Su prioridad inmediata será sostener la estabilidad monetaria y evitar movimientos bruscos en las tasas de interés o en la cotización del dólar oficial. Aclaró que las compras de divisas se activarán solo cuando las condiciones lo permitan, es decir, cuando el tipo de cambio alcance un nivel compatible con la política antiinflacionaria.
Mientras el Banco Central delineó ante los inversores su hoja de ruta para 2026, el Ministerio de Economía analizó los escenarios posibles para el retorno de las compras de divisas por parte del Tesoro. La cartera económica proyectó Según estimaciones oficiales, el Tesoro considera intervenir cuando el dólar se ubique dentro de la zona más baja del corredor cambiario, con el propósito de aprovechar los niveles de cotización que no generen presiones sobre los precios internos. La referencia operativa se centra en un valor compatible con el piso de la banda que administra el Banco Central.Fuentes del equipo económico señalaron que el objetivo es recomponer las reservas del Tesoro Nacional con recursos propios y sin recurrir a financiamiento externo. El mecanismo incluiría la compra de divisas en momentos de holgura fiscal y la acumulación progresiva de activos líquidos para fortalecer la posición financiera del Estado.El rango de precios sobre el cual se planifican estas operaciones no fue divulgado públicamente, aunque se encuentra en niveles considerados de equilibrio para evitar distorsiones. La decisión de avanzar en esas compras se vincula con la expectativa de una mayor disponibilidad de divisas hacia el cierre del año, producto del ingreso de exportaciones y de un flujo más regular de pagos del sector privado.En el esquema general, la recomposición de reservas desde 2026 aparece como un componente central del programa de estabilización. Werning explicó que el fortalecimiento del balance del Banco Central es una condición indispensable para avanzar hacia una mayor credibilidad de la política monetaria y una reducción gradual de la brecha entre los distintos tipos de cambio.La presentación del Banco Central ante los inversores buscó transmitir previsibilidad y confianza. El mensaje principal fue que la entidad proyecta comprar reservas internacionales recién cuando el contexto lo permita, en un marco de estabilidad de precios y de normalización de los flujos externos.
Fuente: telam
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Leo
LEO (del 24 de julio al 23 de agosto)
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