03/09/2025
Intervención en el dólar: por qué el giro de la política cambiaria genera dudas sobre el futuro de los bonos
Fuente: telam
Presiones cambiarias, endurecimiento monetario e incertidumbre política marcarán las próximas semanas. La meta con el Fondo y los pagos de deuda de enero, en la mira
>Desde julio, la política monetaria se endureció: se aceptaron tasas de interés que triplican la inflación mensual, el Banco Central amplió su presencia en el mercado de futuros y se aplicaron más restricciones cambiarias a los bancos para evitar que el tipo de cambio superara el techo de la banda. A este panorama se sumó el anuncio del secretario de Finanzas, Pablo Quirno, respecto a la intervención del Tesoro en el tipo de cambio, con un poder de USD 1.700 millones. Voceros del Ejecutivo remarcaron que se trata de una medida transitoria, diseñada para el periodo electoral.
En el Gobierno sostienen que la intervención cuenta con el respaldo del FMI, aunque desde el organismo evitaron pronunciarse. El tipo de cambio se estabilizó, pero los activos argentinos presentaron descensos y el mercado evalúa con cautela las nuevas disposiciones.Analistas e inversores interpretaron la intervención como el abandono, aunque sea transitorio, de la política de libre flotación, uno de los pilares del equipo económico. Esta decisión dificulta el cumplimiento de una meta de reservas que ya fue flexibilizada por el FMI y complica la obtención de divisas necesarias para afrontar los pagos de la deuda en enero. La caída de los bonos refleja una mayor preocupación entre los inversores.“Tras un agosto sumamente agitado y volátil, en el que los Globales registraron pérdidas promedio de 3%, el inicio de septiembre continuó en la misma línea. La deuda soberana en dólares retrocedió entre 2,2% y 3,3% en la primera jornada del mes, considerando que el lunes fue feriado en Estados Unidos por el Labor Day. Aunque el contexto externo no acompañó, el ETF EMB cayó 1%, la magnitud de la caída de los bonos argentinos fue significativamente mayor, afectando especialmente los títulos de mayor duration. Las pérdidas se concentraron en el tramo más largo: el GD41 lideró con un descenso de 3,3%, seguido por el GD46 con -3,2% y el GD35 con -3,1%. En el tramo corto, el GD29 recortó 2,3% y el GD30, 2,4%”, repasó Portfolio Personal Inversiones (PPI).Federico Filippini, head of research & strategy de Adcap, enfatizó: “El anuncio de intervención del Tesoro en el Mercado Libre de Cambios tiene dos implicancias. Primero, puede aumentar la oferta de divisas y presionar el tipo de cambio hacia abajo. Segundo, las reservas disminuyen, lo que perjudica a los bonos. Los Globales en dólares operan en mínimos desde el último acuerdo con el Fondo, lo que podría dificultar el regreso a los mercados internacionales de deuda. La medida ratifica la determinación oficial de mantener el dólar por debajo de los USD 1.400 hasta las elecciones de octubre”.
Martin Przybylski, de One618, señaló: “Si venden dólares, hay menos disponibilidad para afrontar los servicios de la deuda. No solo incumplirán con los requerimientos del FMI, sino que también mantendrán la intervención”.En el ámbito oficial, insisten en la voluntad de cumplir con ese objetivo y atribuyen la volatilidad a la posibilidad de que la oposición peronista logre un buen desempeño electoral. También se recuerda que en enero vencen capital e intereses con privados por más de USD 4.000 millones; de no conseguir acceso a nuevos mercados, esos pagos deberán realizarse “Cash”.
El equipo económico confía en recuperar el acceso a los mercados y estima que la oportunidad se presentará >La expectativa y el escepticismo coexisten entre los actores del mercado que siguen de cerca cada decisión oficial, en un escenario marcado por la volatilidad política y financiera.Fuente: telam
Compartir
Notas Relacionadas
Comentarios
Aun no hay comentarios, sé el primero en escribir uno!
Escorpio
La jornada se presenta larga y complicada. Deberás realizar un gran esfuerzo si quieres terminar esa tarea que tienes pendiente. Si esta persona que conociste no te convence, aléjate. No todos los caracteres son compatibles, ya encontrarás tu media naranja. El fruto de tu esfuerzo y constancia es lo único que te permitirá comprar lo que deseas y no privarte de nada. Disfrútalo.Sugerencia: Lo importante para este período es que no te involucres en más actividades de las que puedes cumplir. Organiza mejor tu tiempo.
