>El Gobierno realizará una nueva licitación de deuda en pesos de corto plazo este martes 29, para cubrir un voluminoso vencimiento de 11,8 billones de pesos. Se trata de un test muy importante dado el contexto de fuertes movimientos de tasas en el mercado en las últimas semanas, junto con presiones alcistas para el dólar.

“El mercado proyecta que Finanzas ofrezca un menor rendimiento -sobre todo para bonos de tramo corto-, con lo que renovará por debajo del monto fijado”, comentó Ignacio Morales, Chief Investments Officer, de Wise Capital.

“La licitación se llevará a cabo en un contexto desafiante para el mercado de deuda en pesos. En las últimas dos semanas, este segmento se vio atravesado por una elevada volatilidad, producto de la menor liquidez del sistema bancario tras el desarme de las LEFI. Como reflejo de este escenario, al cierre del viernes la curva de Lecap operaba con TEM (Tasa Efectiva mensual) entre 3% y 4,5% -para la Letra más corta-, tras haber alcanzado picos de hasta 5,3% el lunes”, añadió Portfolio Personal.

Los expertos de Max Capital observaron que “en ausencia de herramientas adicionales para administrar la liquidez, la volatilidad entre licitaciones probablemente persista. Dado el reciente período de tasas elevadas y la falta de mecanismos de manejo de liquidez, esta licitación podría registrar un rollover por debajo del 100%, ya que los bancos podrían buscar armar cierto colchón para evitar un nuevo episodio de tensión como el de la semana pasada, aunque en los últimos días las tasas overnight se acomodaron al nuevo contexto. A juzgar por los movimientos del BCRA a través de la ventanilla de pases, el Tesoro probablemente esté dispuesto a convalidar tasas altas para evitar presiones adicionales sobre el tipo de cambio >“Con tasas en pesos que se presentan más calmas, y encaminadas a normalizarse, es que el dólar sigue más estabilizado ya que los operadores anticipan que podría abrirse una etapa de mayor apetito por carry (trade). Esto se debe a que el devengamiento de las tasas en pesos -a lo cual podría sumarse una contracción en esa curva dentro del proceso de desinflación- podría ganarle al dólar >La Secretaría de Finanzas ofrece en este llamado a licitación los instrumentos del Tesoro Nacional que se detallan a continuación:

a. LETRA DEL TESORO NACIONAL CAPITALIZABLE EN PESOS CON VENCIMIENTO 15 DE AGOSTO DE 2025 (S15G5 - reapertura);

c. LETRA DEL TESORO NACIONAL CAPITALIZABLE EN PESOS CON VENCIMIENTO 12 DE SEPTIEMBRE DE 2025 (S12S5 - reapertura);