22/07/2025
Las tasas de interés siguen en alza para ponerle un techo al dólar y se llegó a pagar hasta un 4% mensual
Fuente: telam
Se generalizó el aumento de los rendimientos y consiguieron poner una barrera al tipo de cambio
>La suba de tasas se generalizó y fue lo suficientemente abrumadora como para hacer bajar al dólar y revivir el carry trade, esto es vender dólares para pasarse a bonos en pesos a tasa fija que superan cualquier rendimiento y se consiguen en bancos, fondos de inversión o ALyC.
El dólar “blue” siguió el camino opuesto y aumentó $15 a $1.310 en el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 469 millones el dólar mayorista bajó $11 a $1.275.
Según el analista Salvador Vitelli, se necesitarían algo más de $600 mil millones para esterilizar lo que se liberó por LEFI. “Ya no hay tanta liquidez de corto”.
Para el asesor financiero de empresas, Nau Bernues, “la salida de las LEFI continúa generando mucha volatilidad en el mercado y especialmente en la tasa de interés más corta. No solo estuvo ahí la volatilidad, sino que también en las tasas fijas más largas se vio una fuerte suba con la consecuente baja de precios que también impactó en los bonos que ajustan por CER. En definitiva, un descalabro en prácticamente todos los títulos en pesos”. Cabe recordar que el viernes alguien quedó descalzado en su posición de pesos y tomó cauciones a una tasa de 121% anual cuando cerraba el mercado y no quedaban casi operadores. Esta operación aislada proyectó fantasmas en la primera rueda de ayer e hizo que las cauciones operaran con alta volatilidad. Bernues explicó lo sucedido: “La tasa de caución a 1 día se movió en la zona de 38% al principio de la rueda y ya pasado el mediodía, tuvo algunas idas y vueltas entre 57% y 50% anual hasta que se puso más firme alrededor de las 15. Quizás por el temor de que vuelva a pasar lo del viernes, los tomadores salieron rápido a llevar para no tomar en cualquier valor, y del otro lado, especulando con la suba, los colocadores esperaron que se repita. Finalmente, después de tantas idas y vueltas aparecieron los pesos sobre el cierre y terminó alrededor de 45% anual”.De esta manera, la caución a un día terminó pagándose 47,2% nominal anual en el BYMA y 41,5% en el Mercado Abierto Electrónico. Estas tasas alcanzan hasta 58% efectivo anual.
En la rueda las LECAP y BONCAP, bajaron entre 1 y 2%, para elevar sus rendimientos a lo que pide el mercado. Los bonos más cortos que vencen a fin de mes y mediados y fines de agosto, pagaron tasas efectivas de entre 3,2 y 3,8% mensual.A todo esto, los bonos soberanos con ley extranjera, tuvieron leves caídas generalizadas que elevaron el riesgo a cerca de 780 puntos básicos.
Según la consultora F2 de Andrés Reschini, con estos movimientos “la inflación esperada según el mercado de bonos para fin de año se mantuvo a raya desde los registros de la rueda anterior”.La Bolsa no existió en la mente de los inversores enfrascados en este combate de tasas. Las acciones abrieron con bajas generalizadas y continuaron así toda la rueda. No tuvo grandes movimientos en las cotizaciones. El S&P Merval de las acciones líderes perdió 1,58%.
El papel más afectado fue Ternium que perdió 4% en el Merval pero sus ADR -certificados de tenencia de acciones que cotizan en las Bolsas de Nueva York- subieron 2,8% en una plaza con tendencia mixta por la caída del dólar CCL en la Argentina.Para hoy se espera una baja de las tasas. El reacomodo entre dólar y tasas será gradual por la expectativa electoral que condiciona todo el escenario financiero.
Fuente: telam
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