04/07/2025
Al borde del colapso económico, Bolivia ofrece un inesperado rally de bonos por la expectativa electoral
Fuente: telam
A medida que la crisis se agrava, también crece el optimismo sobre un posible cambio político
>Bolivia enfrenta la mayor inflación en tres décadas, escasez generalizada de casi todo —desde combustible hasta suministros médicos— y una creciente crisis de pagos. Sin embargo, ha sido una de las mejores apuestas en mercados emergentes este año.
Sin embargo, a medida que la crisis se agrava, también crece el optimismo sobre un posible cambio político en las elecciones de agosto, según Steffen Reichold, economista y gestor de carteras de Stone Harbor Investment Partners. Apuestas de que podría ganar un candidato opositor favorable al mercado han impulsado el repunte, generando a los tenedores de bonos un retorno del 20% en lo que va del año.
Algo similar ocurre en Colombia, donde las expectativas de un nuevo gobierno el próximo año impulsan los bonos en dólares al nivel más alto en tres meses, pese a un creciente déficit fiscal. Los activos brasileños y chilenos también se han beneficiado de esta dinámica.
Pero el caos en Bolivia es de otra magnitud.El partido gobernante, el Movimiento al Socialismo, ha dirigido el país durante casi dos décadas, primero en un periodo de bonanza gracias al alza en los precios de las materias primas, y luego en un largo declive. Una fractura interna del partido ha paralizado la ejecución de medidas, obstaculizando la aprobación de nuevos créditos internacionales para inyectar divisas en la economía.A principios de junio, al menos seis personas —entre ellas cuatro policías— murieron en enfrentamientos entre manifestantes y fuerzas de seguridad que exigían la inclusión del expresidente Evo Morales como candidato.Reichold advierte que aún hay incertidumbre: 15,5% de los votantes se mantiene indeciso, lo que podría beneficiar al MAS en el último tramo.
“El electorado en Bolivia no está muy bien sondeado”, dijo. “Así que lo tomaremos con cautela”.El optimismo también se ha visto impulsado por la reciente aprobación de préstamos externos, lo que ofrece “alivio a corto plazo”, según Ramiro Blázquez, estratega de StoneX. La medida, resultado de un acuerdo político entre el gobierno de Luis Arce y la oposición, demuestra que otros partidos también tienen “incentivos para evitar una crisis total de balanza de pagos”.En caso de que gane la oposición de derecha, Bolivia probablemente negociaría una reestructuración favorable al mercado, con un valor de recuperación de entre 70 y 75 centavos por dólar, estimó.
Bolivia sigue al borde del colapso económico. La escasez de dólares, de combustible y los disturbios impulsaron la inflación al 24% a doce meses a junio. El presidente Arce admitió en una entrevista que el gobierno no puede garantizar el suministro de combustible para el resto del año. Las tensiones podrían aumentar a medida que se acerquen las elecciones.
Los bonos bolivianos en dólares al 2028 han subido 10,6 centavos por dólar, a 71,8 centavos desde comienzos del año, según datos de Bloomberg. Pero el diferencial de tasas con los bonos del Tesoro de EE.UU. sigue en 17,9 puntos porcentuales, uno de los más altos entre los países soberanos, según JPMorgan Chase & Co.“Sería muy difícil para un nuevo gobierno eliminar subsidios y devaluar la moneda”, afirmó Glossop. “No es una opción para nosotros”.
(Bloomberg)Fuente: telam
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