“Una moneda apreciada tiende a generar elevados costos locales en dólares, especialmente en los bienes que no entran en el comercio exterior -no transables-, así como los altos tributos al comercio exterior que existen en Argentina y otros impuestos internos y restricciones cuantitativas, también contribuyen a elevados precios locales para algunos bienes transables”, agregó la institución perteneciente a la Fundación Mediterránea.

“Por eso, creemos que para reducir las necesidades de financiamiento externo, en vez de déficit, la economía va a necesitar superávit de cuenta corriente. No se puede manejar la trayectoria del tipo de cambio real con un joystick. Hay variables reales de la economía -como la productividad sistémica- que la determinan. Un Gobierno puede moderarlas o dilatar su influencia transitoriamente, pero éstas finalmente se imponen. No es bueno que sea el mercado quien gatille la corrección porque comúnmente sobrereacciona y genera un gran costo social >“Si el BCRA no compra divisas en el mercado, no emite para pagar intereses de pasivos remunerados y no asiste al Tesoro, quedan muy pocos factores de emisión primaria de dinero y todo se acota a lo que pueda surgir vía creación secundaria de dinero”, resaltó un reporte de MegaQM.

“El nuevo bono en pesos ofrecido a inversores internacionales representa una forma del Gobierno de comprar dólares mediante una intervención sin esterilizar luego los pesos. Además del bono 2030 destinado a inversores del exterior, se ofrecerán Letras y bonos a tasa de interés fija, así como bonos CER, a inversores locales, con el compromiso del Gobierno de limitar el rollover total al 100% entre todos los instrumentos. Como resultado, la expansión en pesos implícita para los inversores locales será compensada con los dólares captados de los inversores extranjeros, convirtiendo la operación, en términos implícitos, en una compra de dólares sin esterilizar”, explicó Alejo Costa, Head of Economics Research & Strategy de Max Capital.