18/05/2025
Las calificadoras de riesgo país analizan mejoras en las notas de los bonos de la deuda de Argentina: ¿qué falta?
Fuente: telam
Fitch sube el rating, mientras Moody’s y S&P esbozan condiciones necesarias para elevar las evaluaciones; los retos económicos persisten
>La calificación soberana de la Argentina volvió a estar en el centro de la escena tras la decisión de Fitch Ratings del 12 de mayo, cuando La decisión actualizó el estatus de Argentina en el tablero de las tres grandes agencias de calificación global, que también incluyen a Moody’s Ratings y S&P Global Ratings, y que siguen de cerca la historia de la deuda de uno de los emisores soberanos que más atención atrae en el mercado global.
Moody’s Ratings ubicó a la deuda soberana argentina en Caa3 con perspectiva positiva el 24 de enero de 2025. La agencia fundamentó aquella suba desde Ca en “el cambio forzoso en la política que permitió un ajuste fiscal y monetario que está ayudando a corregir los desequilibrios económicos y estabilizar las finanzas externas”. También destacó que “losFitch Ratings asignó la calificación CCC+ en su comunicado oficial del 12 de mayo. El texto destacó “el lanzamiento de un nuevo programa con el FMI y una liberalización importante del mercado de cambios”, que, a juicio de la agencia, fortalecieron la liquidez externa y la durabilidad del programa de estabilización económica. También subrayó que tanto la recuperación económica como la desaceleración inflacionaria “superaron nuestras expectativas previas”.Por otro lado, S&P Global Ratings confirmó el 5 de febrero la calificación CCC/C con perspectiva estable. La agencia remarcó que “las condiciones económicas de Argentina siguen siendo frágiles, y la liquidez externa aún representa una debilidad”, aunque también reconoció progresos recientes en los resultados fiscales y la reducción de la inflación.Fitch Ratings explicó que la mejora decidida esta semana del rating a CCC+ respondió directamente a dos acontecimientos: la firma de unEl acuerdo con el FMI implicó un primer desembolso de USD 12.000 millones en abril. Según el comunicado, esto elevó las reservas brutas de USD 24.000 millones a aproximadamente USD 38.000 millones y las reservas netas pasaron de negativas en USD 7.000 millones a positivas en USD 5.000 millones.Entre los factores que podrían justificar nuevas subas de nota, Fitch enumeró:- Por el lado negativo, la agencia también aclaró que “el acceso al mercado externo sigue siendo prohibitivamente costoso”, ya que las tasas de los bonos soberanos continúan en el rango del 10%-12%, lo que limita las opciones de financiamiento voluntario.En su informe del 24 de enero, Moody’s Ratings fue explícita al detallar los elementos que observa con atención para evaluar una mejora futura en la nota de Argentina. Según Jaime Reusche, Vice President - Senior Credit Officer, la agencia podría elevar la calificación soberana si se observan:
- Además, realtó que el proceso político es un factor clave, enfatizando:
- Este mes, durante una conferencia Reusche S&P Global Ratings también detalló las condiciones necesarias para considerar una suba de calificación.
S&P destacó que la economía argentina se contrajo 3% en 2024, pero proyectó un crecimiento del 4% o más en 2025, condicionado al mantenimiento de los equilibrios y al apoyo político al plan económico.
Aunque las metodologías de las tres calificadoras difieren, coinciden en que una acumulación sostenida de reservas, un control firme de la inflación, la consolidación fiscal y el respaldo político a las reformas serán cruciales para futuros upgrades.Actualmente, el país se mantiene en el escalón más bajo de los niveles especulativos en los tres esquemas, aunque con diferencias sutiles: CCC+ en Fitch, Caa3 en Moody’s, CCC/C en S&P. La evolución en los próximos meses dependerá de cómo se comporten las variables que cada agencia considera críticas.
Fuente: telam
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