30/04/2025
El dólar después del cepo: qué pasó con las distintas cotizaciones el mes en que se terminaron los controles cambiarios
Fuente: telam
La eliminación de los controles impulsó una suba de 8,9% para el dólar oficial, sin intervención oficial en el mercado. El dólar blue y los financieros cayeron 10% y se extinguió la brecha cambiaria
>Pasó un mes de abril muy movido para el mercado cambiario, con un saldo ganador para la apuesta del Gobierno de haber levantado la mayor parte de los controles cambiarios sin un salto dramático del dólar.
A la vez, liberó del cupo mensual máximo de USD 200 mensual a los individuos, junto con la exención de impuestos para la demanda de divisas para ahorro, y eliminó el esquema “blend” que obligaba a liquidar el 20% de los dólares por exportación en el mercado bursátil.
En el mes previo al fin del cepo, los dólares alternativos -“blue” y los financieros- iniciaron un camino alcista en un lapso en el que el Banco Central se caracterizó por ser vendedor neto en el mercado. Entre el 14 de marzo y el 11 de abril la entidad monetaria sacrificó unos USD 2.488 millones por su intervención cambiaria, el 9% de las reservas internacionales brutas.En ese período el dólar “blue” se disparó 135 pesos o un 10,9%, desde los $1.240 a $1.375, mientras que las paridades bursátiles alcanzaron el umbral de los $1.360 que no se registraba desde julio de 2024.El acuerdo con el FMI (Fondo Monetario Internacional) fue la clave para la decisión de levantar el “cepo” sin aviso previo, pues permitió un desembolso inicial de USD 12.000 millones, más USD 1.500 millones de organismos, que elevó las reservas a cerca de USD 40.000 millones y “blindó” la transición al esquema de un dólar libre que no se daba desde agosto de 2019.Así fue que en poco más de dos semanas el dólar “blue” se desplomó 190 pesos o un 13,8%, a $1.185 para la venta, de modo que cerró el mes por debajo de los $1.240 que exhibía antes de iniciar el BCRA su serie vendedora en el mercado. Además, el billete quedó 3,7% por debajo del precio con el que finalizó el 2024: 1.230 pesos.En el saldo de abril el dólar paralelo descontó 140 pesos o un 10,6% -desde los $1.325-, mientras que los financieros bajaron en proporción similar, con un dólar MEP y un “contado con liquidación” alineados debajo de los 1.200 pesos, el punto medio de la línea de flotación definida por el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili.Para el dólar oficial, cuyo precio quedó ahora determinado por la pulsada de oferta y demanda privadas, la suba de abril se dio dentro de lo previsto. A $1.170 para la venta exhibió una ganancia de 96 pesos o un 8,9% que seguramente traerá algún tipo de presión inflacionaria para el mes, pero en el contexto de un sinceramento de precios poco traumático si se lo compara con otros eventos similares.El ascenso del dólar en 2025 fue muy inferior al de otros episodios recientes. El 12 de agosto de 2019, luego de las PASO que consagraron la fórmula presidencial de Alberto Fernández y Cristina Kirchner, saltó 17%, de 45,25 a 53 pesos, para llegar a $60,40 el 14 de agosto. Asimismo, entre el 21 y el 23 de enero de 2014 el dólar mayorista trepó 21%, desde los 6,50 a los 8 pesos.
Con un dólar mayorista que ganó en once ruedas un 8,9% a $1.170 y un “blue” que perdió 13,8%, a $1.185, la brecha cambiaria quedó prácticamente extinta, en un mínimo 1,3 por ciento.“El dólar continúa transitando una etapa de mayor calma, y así es que exhibe una lateralización en las últimas ruedas, más allá de que el exceso de oferta a corto plazo -del campo, inversiones reales y carry- podría inclinar su dinámica gradualmente hacia la banda inferior. Dicho escenario se combina con autoridades orientando políticas para contribuir a esa dinámica, toda vez que profundizar el proceso de desinflación parecería continuar entre las prioridades económicas y políticas”, afirmó el economista Gustavo Ber.
Fuente: telam
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Acuario
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