28/10/2025
Los bancos de Wall Street coinciden en la necesidad de reformas, diálogo político y cambios en el dólar
Fuente: telam
Las principales entidades a nivel internacional festejaron el “cisne blanco” pero señalaron como prioridades la generación de consensos, la continuidad del ajuste y una modificación del esquema cambiario
>La victoria de Javier Milei en las elecciones de medio término y el avance parlamentario de La Libertad Avanza (LLA) generaron una reacción unánime entre los principales bancos Internacionales, cuyos informes fueron recopilados por Infobae.
El resultado electoral fue un “cisne blanco” para los mercados, según varios operadores locales. Los dólares operaron con fuertes bajas, a pesar de una continuidad en la volatilidad de tasas, mientras que la Bolsa porteña anotó una suba histórica -la mayor en 20 años- y el riesgo país cayó a 708 puntos básicos. Los ADRs subieron hasta 48 por ciento.
JP Morgan consideró que el oficialismo logró “una victoria contundente” que consolida la tendencia reformista. El enfatizó que el nuevo mapa legislativo posiciona al Gobierno “en condiciones de aprovechar el respaldo político y financiero de Washington” y sumar aliados “moderados” y “pragmáticos” de las provincias. Desde la entidad señalaron: “El mandato electoral ofrece una ventana única para el cambio transformador”. En tanto, interpretaron que el Presidente adoptó un “tono mesurado”, al invitar a los gobernadores a sumarse a acuerdos nacionales y apuntar a un consenso que respalde las reformas.
En el plano de perspectivas para el mercado, JP Morgan pronosticó una “compresión del riesgo país, rally en activos y mayor margen de maniobra para modificar la política cambiaria”. Al recomendar bonos de largo plazo y un enfoque favorable hacia el riesgo argentino, el informe advirtió sobre el desafío de sostener el apoyo político sin “poner en juego la disciplina fiscal” y reiteró la relevancia de asegurar la negociación con actores provinciales.Desde Barclays, el enfoque giró sobre la lectura social que dejaron los resultados electorales. La entidad definió el resultado como “una sorpresa respecto a las expectativas del mercado”, al registrar 41% para LLA y 7% para la coalición de gobernadores que promueven la disciplina macroeconómica. “El 48% de los votos favorece la prudencia macroeconómica. Es una señal clara de las preferencias sociales”, apuntó el informe.El análisis de Barclays sugirió que “no solo hay consolidación defensiva sino también una oportunidad para reformas ambiciosas”. El documento especificó que, con LLA y PRO sumando 104 diputados, y unos 28 representantes “dialoguistas” ligados a gobernadores, “la mayoría estaría al alcance de negociaciones pragmáticas”. En este sentido, la entidad evaluó que las señales posteriores de Milei no reflejan inclinación a tácticas confrontativas sino “elogios a los gobernadores e invitación a acuerdos”, si bien mantuvo la atención sobre eventuales riesgos si ese camino no se sostiene.Citi remarcó que “la elección extendió el apoyo al programa económico de Milei” y previsiblemente elevará el optimismo en activos argentinos. El banco anticipó que “los sectores financiero, energético y exportador podrían ver un desempeño destacado”, siempre que el Gobierno “fortalezca la confianza y logre apoyo legislativo para las reformas microeconómicas centrales”. A su vez, proyectó “alivio en los mercados locales, concentrado en el dólar”, aunque observó que aún falta una definición “sobre el régimen cambiario definitivo”.Para Bank of America, la nueva composición parlamentaria allana el camino para avanzar en reformas tributarias y laborales. Entre los próximos pasos previstos por la entidad para el Ejecutivo figuran “lanzar un programa de acumulación de reservas”, “fortalecer la capacidad de repago” y, con la expectativa de mayor apoyo del Tesoro de Estados Unidos, avanzar hacia la “flexibilización del régimen cambiario, el manejo de tasas y el acceso al mercado financiero internacional”.
El documento de Goldman Sachs destacó que “los inversionistas seguirán atentamente los posibles cambios en la política económica, en particular sobre el régimen cambiario y monetario”. Observó que “la paridad del peso cerró cerca del límite superior de la banda y los bonos soberanos perdieron terreno a lo largo del año”, con rendimientos en torno a 14-15%. De cara a los próximos meses, prevén que las iniciativas más relevantes pasarán por “la ley de presupuesto 2026, reformas tributaria, laboral y previsional, y la consolidación de la agenda de desregulación impulsada hasta ahora por decretos”.
En todos los documentos, la mención repetida del “régimen cambiario” y la transición a un sistema más flexible para el tipo de cambio apareció como el punto de consenso. “El peso se apreció cerca de 20% en términos reales desde la asunción de Milei, lo que genera expectativas de una devaluación”, evaluó el informe de UBS, al tiempo que planteó que “una mayor flexibilidad cambiaria permitiría recomponer reservas, recuperar competitividad y fortalecer la capacidad de repago” del país. De manera directa, Barclays opinó: “Los resultados y el apoyo de Estados Unidos aumentan considerablemente la probabilidad de acceder al mercado y disminuyen las chances de un escenario de default”.BofA subrayó que el resultado electoral puede fortalecer la posición global del mercado argentino ante las volatilidades externas, al menos hasta 2027. También proyectó un tipo de cambio a 1.450 pesos por dólar para el cierre de 2025 y 1.700 para el fin de 2026, con la previsión de “una apreciación real” en el corto plazo y una devaluación moderada el año siguiente. “La fortaleza de la votación y el apoyo estadounidense acelerarían reformas sobre el peso, el mercado de reservas y el manejo de tasas”, puntualizó el banco.
Cada uno de los informes analizados coincidió en que el Gobierno dispone de mayor capital político para negociar y aprobar reformas, sujeto a la eficacia de un nuevo consenso parlamentario y la sintonía con los gobernadores provinciales. El camino previsto por los bancos incluye reformas laborales, una simplificación tributaria, cambios en las jubilaciones, mayor flexibilidad cambiaria y programas orientados a la acumulación de reservas.Fuente: telam
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