23/08/2025
JP Morgan recortó su proyección de crecimiento para Argentina por la incertidumbre electoral y la volatilidad de tasas de interés
Fuente: telam
El banco estadounidense destacó que el Gobierno de Javier Milei evitó en el Congreso el impacto del aumento jubilatorio en el programa fiscal. Alerta por la desaceleración del crédito
>JP Morgan redujo su estimación de crecimiento para la economía argentina ante la incertidumbre electoral y la volatilidad de las tasas de interés.
El informe publicado el último viernes detalló que laEl crédito en moneda local mostró claros signos de desaceleración. Según JP Morgan, el crecimiento real del crédito al sector privado se aproximó al 1% en el segundo semestre, Los El documento agregó que la recuperación desde el segundo trimestre del año pasado sigue siendo desigual,En el plano financiero, la incertidumbre ante las elecciones de medio término y condiciones monetarias más estrictas actuarán como un freno sobre la actividad económica en la segunda mitad del año.
Por ese motivo, JP Morgan ajustó su expectativa de crecimiento e indicó: “Recortamos nuestra proyección de crecimiento anual del PBI a 4,7% interanual”, desde el 5,3% que figuraban en los informes previos. Para el tercer trimestre de 2025, proyectó una contracción del 0,8%, con una expansión trimestral promedio del 1,5% anualizado en el segundo semestre.A nivel fiscal, el foco de la semana estuvo puesto en el Congreso, donde la oposición impulsó una votación para revocar los vetos del presidente Milei a leyes de pensiones y gasto en discapacidad. El Gobierno mantuvo el veto al aumento de las pensiones en la Cámara Baja, lo que representó “un triunfo político y evitó un costo fiscal de aproximadamente 1,2% del PBI >Simultáneamente, la Cámara baja revocó el veto sobre la ley de emergencia discapacidad, con un costo fiscal asociado de 0,3% del PBI. El proyecto pasó al Senado, donde se requiere una mayoría de dos tercios; si se revoca el veto, el Gobierno puede demorar el gasto hasta que exista un Presupuesto aprobado.
Según el informe, el superávit fiscal primario acumulado en julio alcanzó 1,1% del PBI y el resultado de caja neta fue de 0,3%. La proyección de JP Morgan es que el En cuanto a los ingresos, los datos revelan que los ingresos reales aumentaron 2,8% interanual en julio y 4,2% mensual ajustado, ubicándose 1,4% por encima del promedio de 2024. Sin embargo, continúan 12,2% por debajo de los valores registrados en 2017, cuando la economía alcanzaba un punto alto del ciclo.Respecto al gasto, el informe precisó que cayó 1,3% interanual en julio en valores reales, aunque en términos desestacionalizados aumentó 5,5% mensual tras dos meses a la baja. El impulso sigue siendo negativo, con una contracción anualizada del 20,3% en el trimestre móvil. El gasto de capital alcanzó un mínimo histórico y las transferencias sociales se redujeron 16,3% en comparación con el promedio 2017-23; los subsidios económicos descendieron 50,5 por ciento.El informe destacó que este nivel de refinanciación resulta posible, aunque tasas inferiores al 100% requerirán tasas reales elevadas positivas y altos encajes para absorber el exceso de liquidez.
Por último, el banco advirtió que el impacto de las tasas reales altas sobre las cuentas fiscales es bajo a corto plazo, pero la normalización de las condiciones de mercado será esencial para asegurar la estabilidad fiscal y monetaria en el mediano plazo.Fuente: telam
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Piscis
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