07/07/2025
Con la licitación del Tesoro de este lunes se inicia una semana de pulseada entre dólar y tasas
Fuente: telam
El resultado de la operación y el pago de bonos pondrán a prueba el precio de la divisa de EE.UU. en el mercado local
>Tras el feriado del viernes de Estados Unidos, donde los mercados del mundo operaron sin su principal referencia, esta semana se pondrá a prueba cuál es el real precio del dólar y si la mayor demanda es real o fue resultado de un día de escasas operaciones.
La semana pasada en el Mercado Libre de Cambios (MLC), el dólar mayorista subió en la semana $50, a $1.142, contra $27 de la semana anterior. En la plaza financiera, el MEP aumentó $36,10 (+3%) a 1.246,92 pesos.
El día de la licitación vencen las LEFI que tienen en su poder los bancos. Ese dinero se verá si busca bonos del Tesoro, principalmente LECAP, o tendrá otro destino.
Otro dato para tener en cuenta es que el dólar contra las principales monedas del mundo está en los niveles de más bajos desde fines de 2021.El tema apareció en los informes de las consultoras y las opiniones de los economistas a través de posteos. El analista económico Nau Bernues posteó que el tipo de cambio real oficial proyectado para 2025 “se ubica en torno a $1.260; La semana cerró con el dólar muy cerca de estos valores ¿Entonces? Parece que se va encontrando un tipo de cambio en donde el mercado se siente cómodo con este nivel de tasas, impuestos y costo argentino. En otras palabras: estamos casi en equilibrio, si uno toma como referencia un tipo de cambio consistente con los fundamentos actuales. A estos niveles de dólar parece que no hay señales de atraso relevante. Si el MEP perfora estos niveles, no es motivo de alarma, sino más una oportunidad para arbitraje o carry trade >Federico Filippini (Head of Research & Strategy) y Javier Casabal (Sr Fixed Income Strategy) de Adcap Grupo Financiero señalaron: “creemos que el peso se está asentando en un nuevo rango de equilibrio dentro de la banda cambiaria más amplia, con un piso probable alrededor de los $1.200 por dólar. Es crucial señalar que el flujo de dólares del agro aún no se ha agotado y se espera que continúe durante las próximas dos semanas. Conscientes de esta liquidez estacional, sospechamos que el Tesoro está aprovechando la oportunidad para acumular reservas mediante operaciones en bloque. Si se confirma, dicha intervención sería una señal positiva para el riesgo crediticio soberano”.Según FMyA, la consultora de Fernando Marull, “esta semana, las luces se las llevó el dólar, con mayor demanda en el mercado incorporando ya la mayor oferta del agro en las próximas 3 semanas, el pago de bonos del 9 de julio, pero también menores tasas de interés en los próximos días. Así, el dólar oficial subió a $1.230 y el CCL a $1.240, por encima de la banda media de $1.205, por primera vez desde abril. Por otra parte, el INDEC informó un muy buen dato de actividad de abril, que rebotó 1.9% mensual, y con un mayo y junio más estable, esperamos que el PBI rebote 5% en 2025. Asimismo, estimamos que la inflación aceleraría en junio a 2% (1,5% de mayo) y en julio subimos la proyección a 1,6% por suba de Naftas de 3,5 por ciento”.
La consultora de Marull recuerda que “como proyectamos, las tasas de LECAP bajaron a 29% nominal anual, desde 32% de la semana anterior” por “la mayor liquidez de $4 billones que inyectó el Tesoro la semana pasada”.A la consultora 1816, en tanto, le llama la atención suba de spot de estos días con liquidación extraordinaria de agro. “Será clave ver cierre de alianzas en la provincia de Buenos Aires”, observa. Y sobre el vencimiento de $12,7 billones de LEFI que tienen en su poder los bancos, opina que deberíamos verse migración a LECAP “aunque veremos qué tal funciona rueda REPI y si BCRA modifica norma de fraccionamiento para flexibilizar acceso a LECAP”. La consultora F2 de Andrés Reschini indicó que la mayoría de las monedas se ha visto fortalecida contra el dólar “mientras que en la primera semana de julio el peso argentino ha tenido una de las peores performances tanto en la versión de tipo de cambio oficial como en CCL mientras que su par brasileño ha sido una de las monedas más fortalecidas. El M2 Transaccional, el indicador que hoy utiliza BCRA para administrar la oferta de moneda, cerró junio con un promedio menor al que la autoridad monetaria había estimado en ocasión del lanzamiento de la Fase 3. Pero en el final del mes, el indicador se disparó, algo usual para la fecha, y el tipo de cambio se movió en consecuencia, como lo ha hecho desde que la F3 está en marcha”. A la luz de estos datos, F2 saca dos conclusiones:- El Bitcoin, en tanto, fue otra inversión que tuvo una buena semana. Según el informe de Buenbit “consolidó su posición como activo de riesgo de referencia, con un rendimiento de casi 30% que lo sitúa muy por encima de su promedio histórico para ese período. Este sólido desempeño estuvo respaldado por la creciente demanda institucional y corporativa, así como por un contexto macroeconómico en el que las expectativas de política monetaria, las tensiones comerciales y los flujos de inversión en productos cotizados (ETFs) al contado jugaron un papel central”.
El informe advierte que “la inminente expiración de la tregua arancelaria el 9 de julio genera incertidumbre sobre el futuro del comercio internacional, lo que podría traducirse en episodios puntuales de volatilidad para el BTC”. En tanto, en el after market las Bolsas de Nueva York mostraba a sus tres principales índices con bajas inferiores a 0,50% que denotan una toma de ganancias tras la buena performance de la semana pasada donde el S&P 500 en cuatro ruedas batió tres veces su récord.
El oro cedía 0,35% señal de que continúa la tendencia asumir riesgos. También retrocedía el petróleo poco más de 1% igual que el trigo, el maíz y la soja. En unas horas comenzará una semana que promete ser intensa por el comportamiento del dólar y las novedades políticas que juegan con fuerza en las decisiones económicas por la proximidad de las elecciones que definirán la fortaleza del Gobierno en el Congreso.Fuente: telam
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