>El dólar continúa operando con debilidad en un mercado sin intervención oficial. La estabilización del dólar por debajo del punto medio de la banda de libre flotación dispuesta por el Gobierno hace poco más de dos meses es uno de los factores determinantes para moderar los precios en la Argentina, ahora debajo del 2% mensual por primera vez en cinco años.

Puntualmente, el dólar oficial exhibió un alza de 84 pesos o 7,8% desde la salida del “cepo” anunciada el 11 de abril, mientras que a lo largo de 2025 su evolución fue negativa en términos reales, pues avanzó 130 pesos o un 12,6%, una tasa inferior a la inflación de 13,3% acumulado en los primeros cinco meses del año.

1) Liquidaciones del agro. La última semana se observó una oferta muy firme por las escasas ruedas operativas, que concentran las ventas externas. En la Argentina hubo feriado el lunes 16 y viernes 20. En los EEUU no habrá negocios financieros este jueves 19 por el Día de la Emancipación (Juneteenth Day).

2) Más oferta por ON. Un motor de la oferta de divisas en la segunda mitad de 2024 fue el crédito en dólares. Las empresas que se endeudan necesitan hacerse de pesos para actuar en la economía doméstica, por lo tanto obtienen divisas a tasas bajas -por ejemplo, con la colocación de Obligaciones Negociables (ON)- y las liquidan en el mercado. Esta semana se conoció una importante colocación de ON emitida por el Banco Macro por USD 400 millones en el mercado internacional, con vencimiento en junio de 2029 y un cupón del 8% anual. Además , la demanda superó los USD 500 millones.