15/06/2025
La intervención del Banco Central en el mercado de futuros de dólar se reduce en junio ante mayor estabilidad cambiaria
Fuente: telam
La actividad en los contratos financieros ha disminuido notablemente. Operadores y analistas explicaron qué factores influyeron y cómo se reconfiguró el flujo de divisas en las últimas semanas
>A diferencia de abril y mayo, cuando el El freno en la operatoria oficial coincide con un escenario de mayor estabilidad en el tipo de cambio, menor presión sobre las reservas y una dinámica de mercado que comenzó a despejar incertidumbres sin necesidad de acciones disruptivas. Este nuevo contexto abre la posibilidad de que el Gobierno haya alcanzado una relativa normalización del frente cambiario sin recurrir a instrumentos de contención agresivos.
Distintos analistas y operadores del mercado financiero identificaron una retracción de la intervención oficial en el segmento de contratos a futuro, con menor volumen negociado y condiciones de mayor previsibilidad. Esa menor presencia oficial se debió a un conjunto de factores que fueron modificando el comportamiento de los actores del mercado, la liquidez en pesos y la demanda de cobertura.Según explicó Nicolás Chiesa, presidente de True Grit, el tipo de cambio mostró “bastante poca volatilidad”, incluso en momentos donde vencimientos de deuda provocaron movimientos puntuales en la demanda de divisas. “Por los números que venimos monitoreando, aflojaron con las intervenciones. Lo tiene bastante controlado”, afirmó. “Tuvo sus picos cuando hubo tres o cuatro jornadas que tuvieron que comprar para pagar vencimientos de deuda, pero eso se superó”, agregó.Esa dinámica provocó una salida anticipada de pesos, lo que descomprimió potenciales presiones sobre el mercado formal de cambios.
“Comenzás a buscar los focos por los que podrías llegar a tener demanda, y no hay”, destacó. Además, anticipó que la inminente licitación del Bopreal probablemente iba a tener una recepción más acotada. “Con esto de que muchos salieron antes lo vas a tener menos demandado para mí”, afirmó.En resumen, evaluó que la dinámica cambiaria se mantenía “bastante quieta y controlada”, aunque advirtió que la oferta de divisas iba a tender a reducirse cuando concluyera el ciclo de liquidación del agro.
Por su parte, Justina Gedikian, estratega de Cohen Aliados Financieros, también detectó una caída en la actividad operativa. “Parece haber menos actividad. Más que nada por el volumen diario de contratos operados, unos 559.000 contratos diarios promedio”, detalló. Esa cifra contrastó con los niveles observados durante mayo, cuando los contratos diarios promediaban el millón.“Sobre todo el nuevo Bopreal va a absorber pesos en el mercado que va a ayudar a que el TDC se mantenga estable y no tenga tantas presiones al alza”, sostuvo.
Al mismo tiempo, aclaró que ese instrumento no iba a generar un efecto bajista, porque la demanda de divisas seguía firme. “Pese a bastantes liquidaciones del agro, el TDC no cede”, dijo Gedikian.La especialista también analizó cómo el Bonte impactó sobre las estrategias de cobertura. “La salida del Bonte le dio menor costo de cobertura al que quería hacer carry”, explicó.
Además, mencionó que los contratos de futuros volvieron a subir, recuperando parte del terreno perdido. “Ya los contratos de futuros volvieron a superar los niveles que vimos”, señaló. En su lectura, junio ofrecía condiciones para sostener estrategias de carry trade, en un marco de estabilidad y rendimiento atractivo.Otro de los analistas que observó un cambio en la intervención oficial fue Juan Manuel Truffa, de Outlier. Según su evaluación, varios elementos contribuyeron a esa menor necesidad de operar en el mercado de futuros. “Primero que ya no está la incertidumbre de los últimos días antes del acuerdo con el FMI”, dijo.Además, Truffa vinculó elRespecto al Bonte 2030, el idóneo dijo que su recepción ayudó a despejar dudas del mercado. “Disipó algunas dudas porque tuvo buena recepción afuera y después, al cotizar acá, otra vez”, sostuvo.
A su entender, el propio Bonte fue un vehículo que permitió al Banco Central recomprar reservas sin esperar al piso cambiario. “Ahí tenés otro motivo por el que no hay urgencia por intervenir en futuros”, agregó.
Por último, Truffa ofreció una estimación provisoria sobre la posición del BCRA en contratos de dólar futuro: “Al cierre de mayo, calculábamos que el BCRA tenía posiciones por USD 1.000 millones en futuros, unos USD 300 millones más que los que tenía al cierre de abril”.
Fuente: telam
Compartir
Notas Relacionadas
Comentarios
Aun no hay comentarios, sé el primero en escribir uno!
Géminis
GEMINIS (del 22 de mayo al 21 de junio)
Molestias extrañas, riesgo de intoxicación medicamentosa o alimenticia. Cuidado con el agua y con el alimento que ingieres. Si tienes pareja, tendrán lugar importantes cambios en tu vida amorosa y, es posible, que decidas dar un paso más. Gracias a tu suerte, tienes una elevada capacidad para los buenos contactos. No desaproveches esta habilidad.Sugerencia: Escribe tus ideas ni bien nazcan, y de ese modo no olvidarás un pensamiento genial. Tienes mucho talento para la literatura, aprovéchalo.
