Algunos trascendidos hablan de que podría armarse un nuevo esquema similar al Bopreal para tratar este stock de dividendos. O sea, con el dinero del Fondo se capitaliza el Central y se le da más fortaleza para bajar el riesgo país, pero no da respuesta por sí solo al tema de los stocks.

— En principio, no hay que olvidar que la Argentina funciona como una economía bimonetaria y eso debe ser tenido en cuenta al momento de diseñar un esquema cambiario. Otro factor clave es que el Es necesario, además, incorporar una dosis de flexibilidad para hacer frente a eventuales shocks en una economía global cada vez más incierta. En ese contexto, una vez que las variables macro más relevantes estén estabilizadas y en un nivel “aceptable” -entre ellas el nivel de reservas-, la economía debería encaminarse a un régimen de flotación, que es el esquema más utilizado a nivel global, con un BCRA interviniendo sólo en ocasiones especiales para evitar movimientos bruscos o excesiva inestabilidad.

— Creo que estamos ante una situación transitoria en el marco de la persistencia de la incertidumbre en torno al acuerdo con el FMI y las eventuales modificaciones a la estrategia cambiaria que podrían negociarse con el organismo. Una vez despejada esa incertidumbre, el — ¿Qué impacto puede tener esta dinámica en la actividad y en el ánimo del mercado?

— ¿Qué condiciones se necesitan para una recuperación genuina del salario real?

Ahora bien, bajar la inflación es condición necesaria pero no suficiente. Para que el salario real crezca de manera sostenida, la economía tiene que volver a crecer, y no por rebote, sino a partir de ganancias genuinas de productividad. Eso requiere un entorno más simple para producir e invertir: menos distorsiones, menos trabas regulatorias, más reglas claras.

A medida que el nuevo esquema productivo se afiance, veremos una relocalización de inversiones hacia provincias con alto potencial. Esto implica también un desafío para el mercado laboral: la transición hacia empleos de mayor calificación, especialmente en sectores dinámicos como minería, energía, agroindustria y servicios intensivos en conocimiento.