31/12/2024
Las tasas en los Estados Unidos se mantienen altas y complican un pilar del plan económico de Milei
Fuente: telam
Se ubican por encima de 4,5% anual. Ello obliga a bajar el riesgo país a menos de 400 puntos básicos para conseguir financiamiento en los mercados. Pilar clave de la “fase 3” que se avecina
>La baja del riesgo país y el esperado regreso de la Argentina a los mercados tendrán que superar un escollo no menor: la continuidad de las tasas altas en Estados Unidos, ante el temor de los inversores de un mayor déficit fiscal y de las consiguientes dificultades para que se siga bajando la inflación en ese país.
La Reserva Federal norteamericana bajó ya un punto entero las tasas de corto plazo, que quedaron en el rango de 4,25%-4,50% anual. Sin embargo, el rendimiento de los bonos norteamericanos se mantiene por encima de la zona de 4,50%, lo que sigue representando un rendimiento relativamente alto. El mensaje de los inversores es que no esperan que el proceso desinflación se dé con la velocidad esperada una vez que asuma Donald Trump, dentro de apenas 20 días.
Por otra parte, también hizo campaña hablando de rebaja de impuestos, algo que redundaría en un mayor déficit fiscal que ya está en niveles muy elevados. Esto también podría generar una mayor presión sobre los precios.
Pero al mismo tiempo, el Gobierno tiene la intención de colocar deuda en el transcurso del próximo semestre y, frente a este panorama norteamericano, sería un poco más difícil lograr el objetivo. El riesgo país, que actualmente se ubica en niveles de 635 puntos básicos, debería caer mucho más para que la Argentina pueda lograr financiamiento en el exterior a tasas razonables.
Con tasas que en el exterior se mantienen arriba del 4%, el Gobierno precisaría emitir bonos a un riesgo país no mayor a 400 ó 450 puntos básicos. Se trata de un objetivo factible, pero que al mismo tiempo demandará mucho trabajo adicional para convencer a los inversores.La fase 3 del plan económico, que según el Banco Central comenzará dentro de muy poco tiempo, tiene dentro de sus objetivos la posibilidad de reabrir los mercados financieros para la colocación de deuda. Esta emisión de bonos permitiría hacer frente a los vencimientos previstos en julio, en torno a USD 4.500 millones.Otra de las opciones es acceder a un préstamo de bancos internacionales bajo el mecanismo de “repo”, es decir, entregando bonos como garantía hasta la devolución de capital.
Fuente: telam
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